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新三板改革效應顯現 上半年市場運行趨勢向好
2020-07-03 A - A +

 

2020年上半年,新三板改革穩步落地實施,市場各項功能指標回升,積極效應逐漸顯現。截至6月末,新三板存量掛牌公司8547家,其中創新層1189家,基礎層7358家,合格投資者130.82萬戶。今年上半年新三板市場融資106.29億元,環比上升17.43%;二級市場日均成交金額環比提升23.21%,交易連續性明顯提升、定價功能持續完善。

一、市場結構優化 示范引領作用顯現

遞進式發展效應顯現。一是創新層吸引力增強。超95%符合創新層條件的公司提交入層申請,調整后創新層公司數量是調層前1.74倍,凈利潤中位數是基礎層公司9.2倍,凈利潤增長率較基礎層公司高5個百分點。二是主動摘牌公司減少。今年上半年,主動摘牌公司數量環比下降37.91%;27家公司取消摘牌計劃,其中3家公司凈利潤超3000萬元,優質企業維持掛牌意愿增強。三是優質中小企業積極申報精選層。199家掛牌公司公告擬公開發行并在精選層掛牌,70家企業申報已獲受理。受理公司停牌時總市值中值為10.73億元、股東人數中值為165人。

公司治理基礎進一步夯實。一信息披露質量提高。截至6月30日,掛牌公司年報披露率為97.80%,在疫情影響下與往年持平;進行財務信息會計差錯更正的公司,調整事項對凈資產累計影響4%,同比降低6個百分點。二是公司治理完善。《掛牌公司治理規則》發布以來,8100多家公司修改完善公司章程等相關治理制度,占比94.77%;242家公司開通網絡投票渠道,便捷中小投資者行使股東權利。三是回報股東意識增強。1523家公司通過權益分派方式回報股東,其中1344家為現金分紅。

二、融資功能提升 并購重組結構分化

融資成本改善,效率提升。上半年,定向發行規模環比回升,自辦發行、超35人發行等定向發行制度改革有效降低了企業小額發行的成本,提升企業發行效率。上半年共計148家公司擬采用自辦方式實施定向發行,占已披露定向發行計劃公司的36.82%。自辦發行平均比普通定向發行節省10天左右時間成本;24家公司擬向超過35名新增股東發行股票,平均單次發行預計能新增股東人數54人。

并購重組結構分化。疫情沖擊加大中小企業經營困難,掛牌公司并購擴張能力不足。上半年掛牌公司重大資產重組11次,交易金額14.11億元,環比有所下降;有8家掛牌公司被上市公司收購,環比增加4家,交易金額11.15億元,環比增加29.59%。

三、市場成交量價改善 交易定價功能提升

二級市場運行質量改善。上半年市場日均成交環比提升23.21%;其中,盤中日均成交環比提升102.94%;盤中日均成交股票只數671只,環比增加221只。交易制度優化的效應逐步釋放,交易連續性明顯提升。上半年盤中日均成交1.29萬筆,環比增長102.98%;集合競價股票盤中撮合2.92次,環比提升超1.25倍;區間內5日連續有成交股票只數均值由167只增多至301只,環比提升近1倍。

市場估值與信心修復。上半年全市場10只指數全部上漲,其中三板成指、三板做市、創新成指等3只實時指數分別上漲8.14%、21.91%、25.00%。上半年末全市場市盈率20.14倍;以活躍股票為樣本計算的60日市盈率20.36倍。

四、中介機構加大投入,市場參與意愿回升

一是大型券商市場參與改革積極性增強。凈資產排名前二十的券商中,14家服務了精選層已受理公司,合計39家,占比55.71%,較其輔導公司家數占比高20.31個百分點。二是做市商參與意愿回升。上半年做市商主動加入做市119次,環比增加87次;主動退出做市環比減少228次,上半年累計報價162.28億股,環比提升56.72%。三是市場投研力度逐步加強。上半年共有61家券商及研究機構發布新三板研究報告,報告數量環比增加35.61%。

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